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贵州百灵002424百灵超常规整合苗药资

发布时间:2019-10-09 21:30:45 编辑:笔名

  贵州百灵(002424):百灵超常规整合苗药资源

  公司公告,与贵阳市政府签署百灵苗药工业园合作协议,贵阳市提供500亩用地,要求投资额不低于每亩150万。这是百灵整合苗药资源的重要一步,"筑巢引凤"。我们始终坚持,贵州百灵是一个高成长股,作为苗药龙头,市场将逐步认识到他的价值所在,我们维持"强烈推荐"的投资评级。

  公告投资建设苗药工业园:百灵公告,与贵阳市人民政府签署百灵苗药工业园投资意向合作协议书,贵阳市人民政府在贵州省修文医药产业园区内提供工业用地,该地块总面积约500亩,要求公司项目投资额强度为每亩不低于150万人民币。本项目享受国家、省、贵阳市相关优惠政策和修文县招商引资优惠政策。

  工业园体量大,是百灵整合苗药资源的载体:按照测算,百灵在百灵苗药工业园的投资额不低于7.5亿,百灵IPO超募资金11亿,其中很大一块是用于该产业园的建设,百灵苗药工业园将来将是百灵整合贵州省苗药资源的最大承载体,这7.5亿并不是单纯基建的资金,也并不一定都是百灵自己投资。

  "筑巢引凤",超常规整合的需要:贵州省的苗药资源异常丰富,整合贵州苗药资源是很多企业的梦想,百灵在其中走出了异常重要的一步,通过百灵苗药工业园的建设,百灵将进一步实现对贵州苗药品种、苗药企业、苗药资源的整合,很多整合并购后的企业也有可能放到该工业园中,"筑巢引凤",百灵对苗药资源的超常规整合,这是核心的一步,更加坚定了我们对百灵的信心。

  维持原有看法不变,这是一个高成长股:百灵是一个比较老的OTC公司,资本市场对其增速始终抱的希望不大,我们提出我们与资本市场不同的观点:这是一个成长股,公司未来的业绩增速,我们的预测是2010年-2012年都在40%左右,成长性良好,2010年是百灵增速的拐点。

  投资建议,维持"强烈推荐":我们预计,公司年净利润增速42%、41%和39%,EPS0.68元/0.95元/1.32元,对应的PE分别为51倍、36倍、26倍,作为一个高成长股,作为一个苗药龙头企业,市场将逐步认识到他的价值所在,我们维持"强烈推荐"的投资评级。

  风险提示:处方药销售低于预期。

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